現(xiàn)貨黃金兩周前創(chuàng)下2530的歷史新高，之后就陷入了高位窄幅震蕩。而圍繞金價前景，近期市面上又有更多看漲觀點赫然于目。
美國銀行最新報告極力唱多：
結(jié)構(gòu)性通脹上升表明“大宗商品牛市才剛剛開始”，黃金等資產(chǎn)，長期以來都被認為是可靠的通脹對沖工具。
彭博高級大宗商品策略師Mike McGlone預(yù)計，金價達到3000美元/盎司只是時間問題。
不過在一片喝彩聲中，也有實力機構(gòu)反向結(jié)利。多只中國境內(nèi)黃金ETF定期報告顯示，自2022年中以來堅定持有的橋水(中國)已在大舉賣出：
去年底，該機構(gòu)持有易方達黃金ETF為3159萬份，截至今年2季度末已至少賣出2760萬份。
雖然從WGC(世界黃金協(xié)會)的統(tǒng)計來看，7月份全球黃金ETF吸引了37億美元凈流入，做多仍是主流，但部分機構(gòu)提前了結(jié)多單的做法依然彰顯著市場分歧。
9月下跌魔咒
無獨有偶，縱觀2017年以來的行情，金價在每個9月都錄得跌勢，平均跌幅達到3.2%。
這種統(tǒng)計“魔咒”對于交易并無多大實質(zhì)參考價值，然而這些年的“9月下跌”有著類似的動因。
因為歷史上的沖突和市場崩盤多見于夏季爆發(fā)，交易員會在這段市場動蕩期采取防御策略，手段就是買入黃金，然后在9月出售。
圖：歷年金價9月跌幅 來源：彭博
而且黃金的計價因素也在構(gòu)成逆風，因為9月美元通常有極佳表現(xiàn)；這讓使用其他貨幣買到的黃金數(shù)量變少。
在過去10年中，美元有8次在9月收漲，平均漲幅接近1.4%。主要原因之一是，9月通常是美國企業(yè)發(fā)債高峰，令企業(yè)美元利率的對沖需求激增，營造一種季節(jié)性上漲。
薩默斯的警告
如果黃金本月果真轉(zhuǎn)跌，除了“魔咒”背后的因素外，美聯(lián)儲9月議息會議可能是更具決定意義的事件，而且未來降息的速度和幅度仍將不斷制約金價漲跌。
前美國財政部長薩默斯道出了一種將挫敗金價的場景。
他在接受采訪時說：“我認為更高的利率環(huán)境還會持續(xù)一段時間?！?/strong>因為美國經(jīng)濟依然強韌，就業(yè)形勢良好。他還警告：“美聯(lián)儲可能不會像市場想的那樣大幅降息?！?/strong>
CME FedWatch利率觀察工具顯示，市場定價預(yù)計年底前美聯(lián)儲累計降息100個基點或更多的概率接近70%。
表：利率觀察工具定價 來源：CME
換句話說，如果在年內(nèi)剩余三次FOMC會議中沒有出現(xiàn)一次性降息50基點的情況，那么市場就會感到“失望”。二政策前景相比預(yù)期更加緊縮的場景就會對金價產(chǎn)生壓力。
非農(nóng)將成風向標
上述金價威脅兌現(xiàn)的概率有多大？隨著鮑威爾在央行年會上放下對通脹及通脹預(yù)期的“戒備”，市場目光無疑將聚集到美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)上。
該數(shù)據(jù)定于北京時間周五(6日)20:30發(fā)布。
7月的非農(nóng)就業(yè)增長(+11.4萬人)低于預(yù)期，失業(yè)率(反彈至4.3%)則創(chuàng)近3年來最高水平。二這次的預(yù)估中值顯示，8月就業(yè)報告將增加16.5萬人。
若如此，就業(yè)增量的3個月均值將略高于15萬，創(chuàng)下2024年初來的最低水平。而8月失業(yè)率可能小幅回落至4.2%。如果實際數(shù)據(jù)較預(yù)期強勁，那么降息定價被削弱也將同步壓制金價。
不過同時還需關(guān)注此前數(shù)據(jù)修正的影響，因為截止今年3月一年的就業(yè)人數(shù)被下修81.8萬，這可能讓美聯(lián)儲決策者改變對就業(yè)市場強勁的看法。
除了非農(nóng)數(shù)據(jù)外，今晚22:00發(fā)布的7月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)，以及周四(5日)20:15的8月ADP就業(yè)人數(shù)，也都是數(shù)據(jù)大餐前的開胃菜。
相關(guān)行情辨析：現(xiàn)貨金(XAUUSD)
在本周重磅非農(nóng)發(fā)布前，金價在歷史高位下方震蕩蓄勢。
日線看，現(xiàn)貨金6月下旬來的寬幅震蕩升勢依舊完好。如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)鞏固甚至強化9月大幅降息的預(yù)期，那么市場沖破2530歷史高位將不在話下。
XAUUSD Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺
若進而向上沖破今年5-6月短期調(diào)整行情的逆向1.618倍映射位2550，那么上行或?qū)⒅苯映ǖ郎宪夁~進。更高點位目標將瞄準2600關(guān)口。
但如果一系列就業(yè)數(shù)據(jù)暗示勞動力市場仍有韌性，那么7月高點2485的下破將宣告短調(diào)開啟。
隨后短期升勢下軌一帶的支撐區(qū)域相對重要，5月高點2450，以及4月高點/8月中旬低點鏡像位2431將合力形成阻跌防線。如果一并失守，則市場中期升勢將被動搖。往下還將測試6月高點/7月5日高點支撐硬度。
相關(guān)行情辨析：歐元黃金(XAUEUR)
歐元計價黃金的走勢更為微妙，市場在4月12日錄得2286的歷史新高后便止步不前。7月來的多次上試最終都關(guān)前情怯。
日線形態(tài)來看，伴隨著日線底部的不斷抬高，市場正打造上升三角形；而4月觸頂后的波動又有形成大型W底的傾向。
XAUEUR Daily 來源：FXTM富拓MT4平臺
雖然美聯(lián)儲的降息前景同樣會造好該品種，但歐洲央行本月將較美聯(lián)儲更早開會，因此也有可能更早迎來一次配合形態(tài)的方向抉擇。
上升潛力來看，只要沖破2286高位至2300一線的拋壓，那么將開啟更為廣闊的中期上檔空間。
回落風險方面，一旦下破8月22日波段前低2225，三角形就有下破傾向。后續(xù)支撐可依次參考6月7日反彈高位2191，以及8月5日劇震低位2155。
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